【近期質(zhì)詢】精密鋼管仍有上漲空間

【近期質(zhì)詢】精密鋼管仍有上漲空間

【近期質(zhì)詢】精密鋼管仍有上漲空間

隨著宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)，近期精密鋼管價(jià)格走勢(shì)較為搶眼。展望后市，我們認(rèn)為在上游精密鋼管價(jià)格企穩(wěn)以及下游鋼材價(jià)格跌幅有限的支撐下，精密鋼管期價(jià)仍有上漲空間，上方目標(biāo)位在1900一線。
　　煤價(jià)中期見底，支撐精密鋼管生產(chǎn)成本
　　今年夏季冷軋精密鋼管市場(chǎng)一改往常需求旺季的火爆景象，價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，從780元/噸一路急速下跌至640元/噸附近。但中期看，這些利空因素有望慢慢消化。
　　歐債危機(jī)出現(xiàn)曙光。6月底歐元區(qū)召開了歐元區(qū)峰會(huì)，此峰會(huì)達(dá)成的成果好于市場(chǎng)預(yù)期。在推進(jìn)“銀行業(yè)聯(lián)盟”方面，峰會(huì)承認(rèn)切斷銀行業(yè)與主權(quán)債務(wù)之間惡性循環(huán)的迫切性，決定在2012年年底之前建立單一銀行業(yè)監(jiān)管。在該統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)制建立后，ESM將可以直接對(duì)銀行進(jìn)行資本重組。以往的歐債危機(jī)主要是銀行危機(jī)引起的，銀行可以從歐央行獲得流動(dòng)性，而主權(quán)國(guó)家沒法從央行獲得流動(dòng)性，因此銀行危機(jī)轉(zhuǎn)化為了主權(quán)債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致資金回流至美元市場(chǎng)，影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格。我們認(rèn)為此次歐元峰會(huì)將在很大程度上斬?cái)嚆y行危機(jī)與主權(quán)債務(wù)危機(jī)之間的聯(lián)系，希臘等國(guó)的國(guó)債收益率將會(huì)下降，下半年市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好有望恢復(fù)，將在一定程度上利多大宗商品。
　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望迎來(lái)中期底部。近期公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度我國(guó)GDP增速在7.6%，GDP同比雖然回落，但環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，同時(shí)固定資產(chǎn)投資13個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)首次反彈，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望慢慢回升。由于精密鋼管和鋼材等工業(yè)品價(jià)格已經(jīng)很大程度上反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)GDP增速三年來(lái)首次“破8”也有望推動(dòng)刺激政策出臺(tái)，因而下半年包括精密鋼管在內(nèi)的能源和工業(yè)品價(jià)格有望反彈。
　　精密鋼管運(yùn)價(jià)出現(xiàn)回升跡象。秦皇島到上海和廣州的航線運(yùn)價(jià)已經(jīng)積極回升，秦皇島的精密鋼管庫(kù)存也從6月份的峰值950萬(wàn)噸迅速下降至100萬(wàn)噸，下降趨勢(shì)已經(jīng)形成。從目前焦煤企業(yè)的邊際生產(chǎn)成本來(lái)看，焦煤1150元/噸的現(xiàn)貨價(jià)格與焦煤企業(yè)的邊際生產(chǎn)成本相差無(wú)幾，山西、山東部分主產(chǎn)區(qū)地方礦限產(chǎn)意愿增強(qiáng)，限產(chǎn)后，焦煤價(jià)格有企穩(wěn)反彈的可能。

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